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2019年注冊會計師試題《財務成本管理》沖刺題特訓十八

來源:233網校 2019年10月7日

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2019年注冊會計師試題《財務成本管理》沖刺題特訓十八

【單選題】

下列關于期權的說法中,正確的是( )。

A.期權內在價值取決于到期日標的股票市價與執行價格的高低

B.對于看漲期權來說,期權價格隨著股票價格的上漲而上漲,當股價足夠高時期權價格可能會等于股票價格

C.假設影響期權價值的其他因素不變,股票價格上升時以該股票為標的資產的歐式看跌期權價值下降,股票價格下降時以該股票為標的資產的美式看跌期權價值上升

D.對于未到期的看漲期權來說,當其標的資產的現行市價低于執行價格時,該期權處虛值狀態,其當前價值為零

參考答案:C
參考解析:期權的內在價值是立即行權時產生的經濟價值,與到期日的股價無關,選項 A 錯誤;購買股票總比期權有利,期權價格會小于股票價格,選項 B 錯誤;看跌期權的特征是看空、賣出,無論歐式期權還是美式期權,股票價格下降,看跌期權價值上升,選項 C 正確;期權價值=內在價值+時間溢價,時間溢價是等待的價值,只要期權沒到期,時間溢價都是大于0 的,選項 D 錯誤。

【單選題】

某投資者得知一家公司的未決訴訟將要宣判,如果該公司勝訴預計股價將翻一番,如果敗訴預計股價將下跌一半,則此時最合適的期權投資策略是( )。

A.保護性看跌期權

B.拋補性看漲期權

C.多頭對敲

D.空頭對敲

參考答案:C
參考解析:多頭對敲策略對于預計市場價格將發生劇烈變動,但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。

【多選題】

下列關于期權投資策略的表述中,正確的是( )。

A.保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,但不改變凈損益的預期值

B.拋補看漲期權可以鎖定最高凈收入和最高凈損益,是機構投資者常用的投資策略

C.多頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益,適用于股價未來大幅波動的情況

D.空頭對敲組合策略可以鎖定最高凈收入和最高凈損益,在股價相對平穩的市場中較適用

參考答案:BD
參考解析:保護性看跌期權可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,但凈損益的預期也因此降低了,選項 A 錯誤;多頭對敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益,選項 C 錯誤。

【多選題】

有一項看漲期權,期權成本為 5 元,標的股票的當前市價為 50 元,執行價格為 50 元,到期日為 1 年后的今天,若到期日股票市價為 65 元,則下列計算正確的有( )。

A.多頭看漲期權到期日價值為 15 元

B.多頭看漲期權凈損益為 10 元

C.空頭看漲期權到期日價值為-15 元

D.空頭看漲期權凈損益為-10 元

參考答案:ABCD
參考解析:股票市價為 65 元,高于執行價格,看漲期權會行權,多頭看漲期權到期日價值=65-50=15 元,多頭看漲期權凈損益=15-5=10 元,所以選項 A、B 正確;空頭看漲期權到期日價值=-15 元,空頭看漲期權凈損益=-10 元,所以選項 C、D 正確。

【多選題】

某公司股票的當前市價為 6 元,有一種以該股票為標的資產的看漲期權,執行價格為 10元,到期時間為三個月,期權價格為 3 元。下列關于該看漲期權的說法中,正確的是( )。

A.該期權的內在價值為 4 元

B.該期權處于實值狀態

C.如果希望買入該期權不虧損,股價最低需上漲至 13 元

D.該期權的時間溢價為 3 元

參考答案:CD
參考解析:股票市價低于執行價格時,看漲期權處于虛值狀態,其內在價值為 0,選項 A、B錯誤;買入看漲期權的凈損益=買入期權的收入-期權成本,如果不虧損,即買入期權的入最低為 3 元,股票的市價最低上漲至 13 元,選項 C 正確;時間溢價=期權價格-內在價值=3 元,選項 D 正確。

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